公司初次笼盖演讲：睡眠经济方兴日盛大单品驱

　　罗莱糊口是中国度纺行业龙头企业，聚焦“超柔床品”定位，践行多品牌、全渠道成长计谋，且持久维持高比例分红，股东报答优厚。公司旗下具有罗莱、罗莱儿童、LOVO、廊湾、笼盖超高端至公共消费市场。近年来，公司积极推进“大师纺小家居”场景化结构，并自2024年起系统推进大单品爆品计谋，推出“零压深睡枕”“无痕安睡床笠”等明星产物，精准切入功能性睡眠赛道，成功实现从渠道驱动向产物驱动的计谋转型。行业：家纺行业稳步增加，睡眠经济取线上化共塑新款式。家纺做为日用消费品，行业规模稳健扩容。当前，睡眠健康需求取线上渠道渗入深化配合驱动行业变化，具备手艺壁垒取极致体验的“大单品”成为品牌突围环节。以亚朵星球为代表的品牌凭仗爆品逻辑实现快速增加，验证了“产物即场景”模式的无效性。保守家纺龙头亦纷纷调整计谋，聚焦大单品打制取全域营销，行业集中度无望持续提拔。爆品计谋成效显著，线上线下协同共进。公司大单品计谋已取得本色性冲破：1）收入拉动较着：焦点爆品带动枕芯等品类高速增加，并无效联系关系带动被芯、套件等全品类发卖；线上渠道凭仗爆品内容化实现快速增加，成为收入焦点增量。2）盈利优化可期：高毛利爆品布局占比提拔，叠加供应链效率改善，鞭策全体毛利率上行。3）渠道良性互动：爆品线上声量反哺线下，赋能门店引流取体验升级；线下渠道经优化调整，加盟商决心回暖，2026年春夏订货会实现优良增加，预示线下渠道苏醒期近。家具营业企稳正在望，无望贡献业绩弹性。公司旗下美式高端家具品牌莱克星顿（Lexington）履历库存去化后，吃亏已显著收窄。跟着美国进入降息周期，地产发卖呈现回暖迹象，无望带动家居消费需求苏醒。莱克星顿做为公司高端品牌矩阵的主要构成部门，持久将取家纺从业构成“家居+家纺”协同，提拔全体品牌价值取增加天花板。聪慧财产园投产，建立供应链效率壁垒。公司罗莱聪慧财产园已于2024岁尾完成一期扶植并投产，通过引入从动化设备取聪慧物流系统，大幅提拔了出产响应速度和订单处置能力。该投入不只间接支持线上爆品发卖取全渠道扩张，更通过降低人工成本、为公司中持久盈利改善取规模增加奠基了的供应链根本。盈利预测取投资评级：我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为5。26、6。08、6。95亿元，对应EPS别离为0。63、0。73、0。83元。当前公司市值对应2026年PE约为12。97X，考虑到公司正在家纺行业的龙头地位、大单品策略带来的增加弹性以及多渠道协复的潜力，初次笼盖，赐与“买入”评级。